#지배구조

• 
  ​KB금융, 금융지주 최초 원화 ESG채권 5000억 발행 서울 여의도 소재 KB금융그룹 본사 전경. [사진=KB금융 제공/자료사진] KB금융지주가 국내 금융지주사 최초로 원화 5000억원 규모의 ESG(환경·사회·지배구조) 채권을 발행했다. 신종자본증권 형태로 20일 발행된 이번 채권은 환경, 사회, 지배구조 개선과 관련된 자금을 조달하기 위해 마련됐다. 친환경, 사회적 가치 창출 사업에 대한 금융지원을 목적으로 KB금융은 당초 3000억원 규모 발행을 예상했다. 하지만 증권사·보험사·공제회 등 다양한 투자자들이 모집 예정금액의 2.8배인 8540억원을 응찰, 발행 규모를 5000억원으로 늘렸다. 발행 금리는 5년 콜옵션 4350억원에 금융권 최저 수준 금리인 3%, 10년 콜옵션 650억원에 3.28%가 적용된다. KB금융은 이와 관련해 그룹의 자본적정성의 개선을 기대하는 분위기다. KB금융 관계자는 "이번은 국내 금융지주사로서는 첫 발행하는 원화 ESG 채권"이라며 "앞서 ESG 적격인증기관인 '딜로이트'로부터 ESG 채권 관리체계, 지속가능채권 발행에 대한 인증을 획득했다"고 밝혔다. 이어 "신종자본증권 형태로 발행되기 때문에 그룹의 자본 적정성도 소폭 개선될 것"이라고 전했다. 2020-10-20
• 
  ​"자본비용 개선해 글로비스 기업가치 끌어올려라" [사진=현대글로비스 제공] 현대차그룹의 지배구조 개편 방향에 대해 다양한 시나리오가 존재하지만 핵심은 역시 정의선 회장이 최대주주로 있는 현대글로비스 가치제고에 있다. 그룹 신성장 동력 대부분을 현대글로비스가 담당하는 가운데 그간 간과했던 부채성 자금 활용에 관심을 기울여야 한다는 지적이 나온다. 현대차그룹이 지난 2018년 현대모비스와 현대글로비스 합병안을 자진 철회한 것은 표면적으로 합병비율 문제다. 하지만 당시 현대차그룹이 양사 합병 차제가 절대적적으로 필요했다면 현대모비스에 적용한 과도한 할인율을 인정하고 단순히 합병비율을 조정하면 충분했다. 주주에 반하는 결정을 하지 않을 것이란 이면에는 지배력에 대한 정 회장의 욕심이 있었다. 만약 그렇지 않다면 현대차그룹이 2018년 개편안을 자진 철회할 이유가 없었다. 결국 지배구조 개편 방안에 대한 고심을 덜 수 있는 가장 좋은 방법은 정 회장이 최대주주인 현대글로비스 기업 가치를 높이는 것이다. [출처=현대글로비스] ◆그룹 신성장동력 핵심…높은 그룹 의존도 과제 현재 현대글로비스는 단순 물류를 넘어 중고차 사업 진출, 전기차 배터리 리스, 수소 공급 및 인프라 확대 등으로 사업 영역을 넓힌다는 계획이다. 현대차그룹이 신성장 동력으로 삼은 대부분의 영역을 현대글로비스가 담당하는 것이다. 외형 확장은 예고된 상황이다. 그러나 기업가치가 외형에 반드시 비례하는 것은 아니다. 현대글로비스는 현대차, 기아차 등 그룹 주력 계열사 부진에도 꾸준히 성장해왔다. 그럼에도 불구하고 현대글로비스 주가는 주력 기업들의 한계를 넘기 어려웠다. 높은 내부거래 의존도가 영향을 미친 것으로 풀이된다. 캡티브(계열사 간 거래) 물량을 줄이려는 노력이 지속되는 만큼 향후 현대글로비스 기업가치는 그룹 주력 계열사들과 궤를 달리할 수 있다. 하지만 이 또한 기업가치 제고를 반드시 보장하는 것은 아니다. [그래픽=김효곤 기자] ◆WACC 3~5%대…부채 활용 필요 현대글로비스가 가치 제고되기 어려운 이유 중 하나로는 자산활용 효율성이 꼽힌다. 지난 5년간 현대글로비스의 가중평균자본비용(WACC, 기업 총자산에 대한 평균조달비용)은 3~5%대 사이를 움직였다. 세부내용을 보면 자본비용이 80% 수준을 차지한다. 부채비용은 저금리 기조 등으로 낮은 수준이다. 통상 부채가 많으면 기업 이익에 부정적 영향을 미친다고 생각한다. 그러나 적정 부채는 법인세 절감 등 긍정적 효과를 발휘하는 측면도 있다. WACC가 높으면 기업가치는 하락하고 낮으면 높아진다. 투하자본수익률(ROIC)을 올리면 기업가치가 높아지지만 현대글로비스 사업 구성상 이를 끌어올리기도 쉽지 않다. WACC 구성요인 중 하나인 자본비용은 기업 시장가치 등락에 따라 변동되는 탓에 통제가 어렵다. 현대글로비스는 적정 자본 구성에 대해 좀 더 관심을 가질 필요가 있으며 그중에서도 비교적 통제가 가능한 적정 부채를 활용하는 방법을 고심해야 한다. ◆올 초 첫 공모채 발행, 기업가치 제고에 긍정적 현대글로비스는 올해 초 창사 이래 첫 공모채를 발행했다. 선박금융 리스크가 부각되는 반면 회사채 시장 금리가 낮아지면서 조달구조를 일부 선회했다는 분석이 나온다. 넓은 틀에서 보면 기업가치 제고에 일조한 셈이다. 1조6000억원 규모 현금성 자산을 보유하고 있어 부채성 자금조달이 불필요하다고 생각할 수 있다. 그러나 향후 대대적인 사업 확장과 현재 자금조달 구조와 비용효율 등을 고려하면 부채를 끌어들이는 것이 유리한 상황이다. 투자자들도 이에 대해 긍정적으로 바라보는 분위기다. 뚜렷한 사업 방향성과 사업 다각화, 안정적 매출처 확보를 기반으로 위험보다는 성장에 대한 기대가 높은 탓이다. 한 자산운용사 채권운용역은 “현대글로비스의 기존 사업과 현재 추진하고 있는 신성장 동력 대부분은 현대차와 기아차 등이 선두에 있고 현대글로비스가 이를 지원하는 형태로 수익을 가져가는 구조”라며 “리스크는 제한적이면서도 수익성은 확보되는 만큼 부채 조달을 통해 자본비용을 줄인다면 성장과 수익성 모두 제고할 수 있을 것”이라고 진단했다. 그는 “과도한 부채는 분명 독(毒)이 되지만 현재 현대글로비스에는 그런 위험도 없고 사업 다각화에 이은 수익성 확보라면 시장 수요도 충분히 확보할 수 있을 것”이라고 말했다. 2020-10-20
• 
  ​글로비스-모비스 합병 vs 지주사 전환 [그래픽=김효곤 기자] 현대자동차그룹이 정의선 회장 체제로 다시 달린다. 정의선 회장이 2년여 만에 수석부회장에서 회장으로 선임된 배경에는 확고한 리더십 확보가 지목된다. 대내외 불확실한 환경을 돌파하기 위해서는 혁신과 책임경영이 필수인 탓이다. 일감몰아주기, 순환출자 해소를 위한 그룹 지배구조 개편도 가속화될 전망이다. [편집자] 정의선 회장은 지난 15일 정부서울청사에서 정세균 국무총리 주재로 열린 제2차 수소경제위원회에 참석했다. 이 자리에서 정 회장은 지배구조 개편 재추진에 대해 “고민 중”이라고 밝혔다. 정 회장이 취임(14일) 후 직접 지배구조 개편에 대해 답변을 내놓은 만큼 업계에서는 현대차그룹이 조만간 지배구조 개편 발표·움직임이 본격화될 것으로 보고 있다. 그가 회장으로 선임된 이유로는 대내외 불확실성을 돌파하기 위한 혁신과 책임경영이 꼽힌다. 현대차그룹이 구상하는 미래 모빌리티 사업, 수소 경제 등을 추진하는 동시에 긍정적 결과를 보여주고 있다. 경영능력은 충분히 입증됐다는 평가가 주를 이룬다. 정 회장이 경영적 측면만큼이나 고민을 깊어지게 하는 부문이 지배구조 개편 문제다. 현대차그룹은 일감 몰아주기와 순환출자 등을 해소해야 한다. 이를 위해 그룹 지배구조 개편은 불가피한 선택이다. 이 과정에서 수많은 주주들의 동의도 필요하다. 그간 정 회장이 실적 등 숫자로 보여준 결과물을 감안하면 큰 반발은 없을 것으로 관측된다. 승계, 능력, 지배구조 개편 등 3가지를 고려하면 이번 회장 선임은 적절한 시기인 것으로 평가된다. 현대차그룹이 내놓을 수 있는 지배구조 개편 방안은 분명 다양하다. 그러나 검토에 검토를 거듭할수록 선택지가 좁혀지는 가장 큰 이유는 정 회장의 그룹 지배력이다. 즉 ‘최적 개편안’은 논란은 최소화하면서도 정 회장 지배력 크기와 비례한다는 것이다. ◆지주사 전환, 세금 면제・지배력 확대 가능 또 다른 현대차그룹 지배구조 개편 방안은 현대차그룹이 지주사 체제로 전환하는 것이다. 지주사 전환은 공정거래법상 현대캐피탈과 현대카드 등 금융 계열사를 매각해야 하는 문제가 발생한다. 자동차는 고가인 탓에 구매자 입장에선 금융서비스가 필수다. 현대차그룹도 이를 적극 활용하고 있는 것은 물론 글로벌 완성차업체들도 전속 금융회사를 통한 고객 확보 전략을 펼치고 있다. 지주사 전환을 위한 해결 방안이 아예 없는 것은 아니다. 현대차그룹 금융계열사들이 정 회장 누나인 정명이 현대커머셜 고문과 매형인 정태영 현대캐피탈 부회장이 최대주주로 있는 현대커머셜을 중심으로 개편하는 방법이 있다. 이 경우 금융과 산업을 분리하면서도 실질적으로는 협업을 이어갈 수 있다. 정 회장 입장에서 지주사 전환이 매력적인 이유는 2021년 말 종료되는 ‘주식의 현물출자 등에 의한 지주회사 설립에 대한 과세 특례’다. 지주사 설립 시 정 회장 등 주주들은 해당 주식을 매각할 때까지 과세가 이연된다. 사실상 주식 처분 가능성이 없는 정 회장에겐 세금납부 마저도 면제되는 격이다. 2018년 개편안 대비 정 회장이 그룹 지배력을 늘리는데도 효율적이다. 정 회장이 보유한 계열사 지분과 투자회사(지주사) 지분교환 시 의결 문제는 해결과제다. 그러나 지주사 전환은 그 과정이 복잡한 만큼 변수도 다양하다. 현대차그룹이 불확실성을 끌어안고 관련 안을 무리하게 추진할 가능성은 제한적이다. [출처=현대보미스, 현대글로비스] ◆글로비스-오토에버 합병 방안 가능성도 거론 현대차그룹이 그동안 정 회장의 승계를 위해 가장 적극적으로 움직인 것은 지난 2018년 추진한 현대모비스 인적분할 수 현대글로비스와의 합병 추진이다. 그러나 당시 현대모비스에 불리한 합병비율 문제에 대한 논란이 일리면서 현대차그룹이 자진해서 철회를 결정했다. 지주사 전환에 변수가 많은 만큼 2018년 개편안을 토대로 합병비율을 수정하는 방안이 가장 유력하게 지목된다. 당시 현대모비스 모듈·AS부품 사업부문을 비상장 상태에서 현대글로비스와 합병을 시도하면서 거래 투명성 문제가 불거졌다. 시장 잡음을 줄이기 위해서도 상장 후 시장 평가는 필수다. 이 방안이 정 회장에게 유리하게 작용하려면 현대글로비스 가치를 높여야만 한다. 현대글로비스와 시스템통합(SI)업체인 현대오토에버(정의선 회장 지분 9.57%)를 합병하는 방안도 거론되는 이유다. 이미 시장에서 IT와 물류 시너지가 입증된 만큼 기업가치 제고에도 힘이 실린다는 분석이다. 실제로 금융투자업계에서는 두 기업 합병을 긍정적으로 보고 있다. 이와 동시에 파편화된 부품사들을 통합해 경영 효율성을 제고하는 묘수를 발휘할 수 있다. 특히 현대모비스가 그룹 지배구조 핵심이자 부품사 중 중추적 역할을 하고 있다는 점, ‘가치’를 높일 수 있다는 점에서 주주들의 지지가 더욱 강해질 수 있다. 정의선 회장이 경영 전면에 나서면서 그간 ‘가능성’에 그쳤던 시나리오들 중 어느 방안을 현실로 만들지 관심이 쏠린다. 2020-10-20
• 
  국민카드, ESG 평가 업계 최초 지배구조 A+ 등급 부여 KB국민카드가 올해 '한국기업지배구조원(KCSG)' 환경·사회·지배구조(ESG) 평가에서 카드업계 최초로 지배구조 부문 'A+' 등급을 받았다.[사진=국민카드] KB국민카드가 올해 '한국기업지배구조원(KCSG)' 환경·사회·지배구조(ESG) 평가에서 카드업계 최초로 지배구조 부문 'A+' 등급을 받았다. 19일 국민카드는 "지속 가능 경영 체계를 갖추고, 비재무적 리스크로 주주가치 훼손 여지가 적다는 평가를 받았기 때문"이라며 A+ 등급 부여 이유를 밝혔다. 이번 평가는 주주 권리 보호, 이사회, 감시기구, 내부통제, 공시 등과 관련해 금융회사 지배구조 모범규준이 제시한 지속 가능 경영 체계와 주주가치 훼손 가능성을 점검한 것이다. 앞서, KB국민카드는 지난 2018년 금융회사 지배구조 평가 도입 이후 지난해까지 2년 연속으로 'A'등급을 받았다. 국민카드 관계자는 "우수한 지배구조를 기반으로 ESG 선도 기업으로 발돋움 할 수 있도록 투명하고 모범적인 지배구조를 구현하겠다"고 말했다. 2020-10-19
• 
  롯데렌탈 IPO, 그룹 신용도 방어 ‘막중한 임무’ 맡았다 [사진=롯데렌탈] 롯데렌탈이 기업공개(IPO)를 통해 주요 투자자들에게 엑시트(exit) 기회를 제공하고 재무안정성도 확보할 계획이다. 최대주주인 호텔롯데 신용등급 불안도 일부 해소할 수 있을 것으로 기대된다. 궁극적으로는 현재 그룹 전반 신용도 우려를 잠재울 것으로 관측된다. 19일 투자은행(IB)업계에 따르면 롯데렌탈(AA-, 부정적)은 복수의 증권사에 상장을 위한 입찰요청제안서(RFP)를 발송했다. 대어급 중 하나로 꼽히는 만큼 대형 증권사의 주관사 경쟁이 치열할 것으로 전망된다. 롯데렌탈이 IPO를 추진하는 이유는 여러 가지다. 우선 ‘부정적’ 신용등급 전망이 문제다. 렌터카업계 시장점유율 2위인 SK렌터카(최대주주 SK네트웍스)가 바짝 추격해 오는 가운데 1위 지위를 지키기 위해 차입을 늘린 탓이다. 롯데렌탈은 신용등급이 한 단계만 하락해도 비우량채에 속하게 돼 조달 비용이 크게 늘 수 있다. 업계 경쟁 심화로 수익성이 약화되고 있지만 렌탈 자산을 확보하기 위한 시장 조달은 불가피하다. IPO에 성공한다면 이러한 부담을 줄일 수 있다. 지난 6월 호텔롯데는 롯데렌탈 지분을 기존 25.7%에서 42.04%로 늘렸다. 지난 2015년 롯데렌탈(KT렌탈) 인수과정에서 재무적투자자(FI)들이 투자한 지분(TRS 계약만료)을 사들인 것이다. 사실 이 거래는 상장을 하지 못한 대가다. TRS 계약 당시 FI들에게 4년 5개월 내 IPO를 약속했으나 지키지 못했다. 문제는 코로나바이러스 감염증-19 확산으로 호텔롯데가 타격을 입었다는 점이다. 호텔롯데도 ‘부정적’ 등급 전망을 부여받고 있는 만큼 롯데렌탈 지분 매입은 부담이 될 수밖에 없다. 역으로 보면 롯데렌탈 상장은 롯데렌탈 자체는 물론 호텔롯데 신용도 우려를 덜 수 있는 요인이다. 더 큰 측면에서 보면 그룹 전반 신용도에 영향을 미칠 수 있는 요인이다. 현재 롯데그룹 계열사 신용도를 좌지우지하는 주체는 롯데케미칼, 롯데쇼핑, 호텔롯데 3곳이다. 이중 롯데케미칼을 제외한 쇼핑과 호텔은 부정적 등급전망을 부여받고 있다. 만약 두 주체 신용등급이 강등된다면 이는 그룹 계열사 전반의 신용등급 하락으로 이어질 수 있다. 그만큼 롯데렌탈 상장은 상당히 중요한 의미를 지니고 있다. 아직 롯데렌탈 엑시트를 하지 않은 그로쓰파트너스(19.61%) 등에도 자금 회수 길을 열어주게 된다. 더 큰 틀에서 보면 그룹 지배구조 개편 마지막 퍼즐인 호텔롯데 상장에 긍정적 영향을 미칠 수 있다. 어려운 환경 속에서도 신동빈 롯데그룹 회장은 호텔사업을 확장하며 ‘위기는 기회’를 현실화 시키기 위해 노력하고 있다. 단연 롯데렌탈 상장 성공은 호텔롯데 기업가치 제고에 일조하게 된다. TRS 계약 만료로 사들인 지분은 오히려 큰 재원이 되는 셈이다. IB업계 관계자는 “롯데렌탈은 자본적정성 문제로 신용등급 하락 가능성에 노출돼 있다”며 “롯데렌탈 상장은 자체 신용도 우려를 해소하는 동시에 호텔롯데 가치 제고와 그룹 전반 재무안정성으로 이어지게 된다”고 말했다. 그는 “그만큼 롯데그룹이 부채에 민감한 상황이라는 뜻이며 롯데렌탈 기업가치 산정 등에도 더욱 신중해질 것”이라고 내다봤다. 2020-10-19
• 
  라네즈, 배민, 오비맥주, 롯데칠성음료 外 [사진=라네즈] ◆ 라네즈, 편안한 고객 체험 공간 '명동 쇼룸' 리뉴얼 오픈 프리미엄 수분 기능성 브랜드인 라네즈가 차별화된 고객 경험을 제공하기 위해 '명동 쇼룸'을 리뉴얼 오픈했다고 16일 밝혔다. 이번 쇼룸은 '라네즈의 방' 콘셉트로 마치 고객이 자신의 방에 있는 것처럼 편안하게 제품을 체험하고 브랜드를 경험할 수 있는 공간이다. 쇼룸은 2층으로 이루어져 있으며, 1층은 라네즈 브랜드 가치를 경험할 수 있는 제품 체험 공간으로 마련됐다. ◆ 배민, '2020 배민 떡볶이 마스터즈 온라인' 참가자 모집 배달의 민족을 운영하는 ㈜우아한형제들은 내달 11일 '2020 배민 떡볶이 마스터즈 온라인'을 개최, 이에 도전할 참가자를 모집한다고 16일 밝혔다. 배민 떡볶이 마스터즈는 국민 간식에 대한 남다른 애정과 해박한 지식을 겸비한 전문가를 찾는 행사다. 지난해 열린 첫 대회에는 무려 58만명이 예선에 참가했다. 올해 2회째를 맞은 배민 떡볶이 마스터즈는 사회적 거리두기 상황에 맞춰 집에서 안전하게 즐길 수 있도록 온라인으로 진행된다. [자료=우아한형제들] ◆ 오비맥주, 논알코올 '카스 0.0' 출시… 알코올만 추출 "맥주 맛 그대로" 오비맥주는 오리지널 맥주의 맛과 풍미를 그대로 구현한 논알코올(Non-alcoholic) 맥주 '카스 0.0'(카스 제로)를 출시한다고 16일 밝혔다. 도수는 0.05% 미만으로, 오비맥주가 카스의 이름을 내건 첫 논알코올 맥주다. 카스 제로는 최근 가벼운 술자리를 선호하고 저도주 및 무알코올·논알코올 제품 수요가 증가하는 소비자 트렌드에 맞춘 제품이다. [사진=오비맥주] ◆ 11번가-하이트진로, 캠핑 시즌 맞아 '이슬 캠핑' 굿즈 단독판매 커머스포털 11번가가 하이트진로와 함께 '이슬 캠핑 굿즈전'을 진행한다고 16일 밝혔다. 참이슬과 테라, 진로 등 하이트진로의 대표 주류 브랜드의 로고로 디자인한 다양한 '캠프닉'(캠핑+피크닉) 용품들을 차례로 선보인다. 지난 7월 여름 시즌을 맞아 11번가가 단독 판매했던 하이트진로의 '두꺼비 피규어'는 판매시작 30초 만에 1000개가 모두 완판됐으며 그 외에도 '홈쏘맥잔', '두방울잔' 등 총 7000개의 굿즈 모두 90초 안에 전량 품절되기도 했다. [자료=11번가] ◆파리바게뜨, 창립 34주년 맞아 아동∙청소년에 '펭수 안전박스' 전달​ 파리바게뜨를 운영하는 ㈜파리크라상이 창립 34주년(10월 17일)을 맞아 국제구호개발 비영리기구인 월드비전과 함께 아동∙청소년을 대상으로 코로나19 극복의 의미를 담은 ‘펭수 안전박스’를 지원했다고 16일 밝혔다. 이번 나눔 행사는 ㈜파리크라상 임직원이 ‘펭수 안전박스’ 1개를 구매하면 안전박스 1개가 자동으로 기부되는 ‘바이원, 기브원(Buy One, Give One)’ 방식으로 진행됐다. 행사를 통해 기부된 제품은 전국 월드비전 8개 지사를 통해 총 1,000명의 아동∙청소년 가정에 비대면으로 전달됐다. ‘펭수 안전박스’는 마스크, 목줄, 마꾸(마스크 꾸미기) 스티커, ‘명가명품 우리벌꿀 카스테라’ 등 코로나19 극복을 응원하는 위생용품과 파리바게뜨 제품을 선물로 구성했다. [사진=SPC 제공] ◆ 메가박스, 영화 마니아를 위한 ‘스탬프 챌린지’ 이벤트 진행 메가박스는 다양한 영화 관람을 선호하는 영화 마니아층을 대상으로 '스탬프 챌린지 123' 이벤트를 진행한다고 16일 밝혔다. 1회 관람 시에는 영화 5000원 관람 쿠폰, 2회 관람 시에는 VIP 승급 포인트인 2000 포인트, 3회 관람 시에는 영화 무료 관람권 1매가 지급된다. 중복이 아닌 서로 다른 영화 관람 시에만 미션이 인정된다. [자료=메가박스] ◆ CJ푸드빌 N서울타워, '폴인남산포레스트' 프로모션 실시 CJ푸드빌이 운영하는 N서울타워가 가을 감성과 어울리는 위스키 칵테일을 선보이고 '폴인남산포레스트' 프로모션을 출시한다고 16일 밝혔다. N서울타워는 계절마다 트렌디한 주류와 이와 함께 즐길 수 있는 페어링 메뉴를 선보여 고객들에게 색다른 즐거움을 제공하고 있다. [자료=CJ푸드빌] ◆ CJ대한통운, ESG 평가서 통합 'A' 등급 획득 CJ대한통운은 한국기업지배구조원(KCGS)이 발표한 '2020년 상장기업의 ESG 평가 및 등급 공표' 결과에서 우수등급인 A등급을 받았다고 16일 밝혔다. CJ대한통운은 환경부문 A, 사회부문 B+, 지배구조부문 A 등급을 받아 지난해 통합등급 B+에서 통합등급 A로 상향됐다. CJ대한통운은 첨단 인프라 및 관리 시스템 도입 등 친환경 녹색물류를 실천하기 위해 노력한 부분에 대해 높은 평가를 받은 것으로 알려졌다. [사진=CJ대한통운] ◆ 롯데칠성음료, '레쓰비 그란데 헤이즐넛' 출시 롯데칠성음료가 '레쓰비'를 500mL 대용량으로 넉넉하게 즐길 수 있는 '레쓰비 그란데' 두 번째 제품으로 '레쓰비 그란데 헤이즐넛'을 출시했다고 16일 밝혔다. 이 제품은 레쓰비 특유의 진하면서도 달콤한 커피에 천연 헤이즐넛 향을 더한 제품이다. 롯데칠성음료는 커피 본연의 맛과 향을 깔끔하게 즐길 수 있는 블랙커피에 헤이즐넛 향을 더한 커피에 대한 선호도가 증가하는 점에 주목해 이번 신제품을 선보였다. [사진=롯데칠성음료] 2020-10-16
• 
  투자 효율성 약화 CJ그룹, 네이버로 ​약점 채운다 [사진=CJ그룹] CJ그룹이 네이버와 협업을 통해 콘텐츠, 물류, 플랫폼 등 커머스 부문을 강화할 전망이다. 리더십 부재로 그룹 위기설이 끊이지 않는 만큼 ‘반전카드’에 대한 기대는 높은 상황이다. 그간 공격적 투자에 따른 성과 효율성이 약화되면서 네이버와 지분스왑이 경영에 긍정적이라는 분석도 나온다. ‘선택과 집중’, ‘미디어커머스 강자’ 등 목표 달성에도 한발짝 내딛을 것으로 관측된다. 15일 투자은행(IB)업계에 따르면 CJ그룹은 네이버와 포괄적 사업 제휴를 위해 주요계열사인 CJ대한통운, CJ ENM, 스튜디오드래곤 등 3사 관련 논의 중이다. 방법과 시기 등은 아직 구체적으로 정해지지 않았다. 네이버 입장에서는 CJ그룹 주요계열사 지분을 매입 혹은 스왑하는 방법 모두 협업 측면 크게 차이는 없다. 반면 CJ그룹은 단순 지분을 매각해 추가 투자처를 찾기보다 지분 스왑이 유리하다는 분석이 나온다. CJ ENM은 CJ E&M과 CJ오쇼핑이 합병해 탄생했다. 미디어커머스를 지향하는 가운데 커머스 부문에서 네이버와 카카오 등이 각각 포털과 메신저를 기반으로 빠르게 성장하면서 위협을 받고 있다. 지난해 CJ헬로(현 LG헬로비전)를 매각하면서 콘텐츠 대비 플랫폼 부문은 약화된 상황이다. 그 빈자리를 네이버로 채운다면 그간 CJ그룹에 대한 비판과 우려를 잠재울 수 있을 것으로 관측된다. CJ그룹은 그동안 보유지분을 적극 활용해 지배구조를 단순화하는 데 주력했다. 지난 2017년 CJ제일제당 자회사 영우냉동식품은 CJ대한통운 지분 20.1%를 보유한 KX홀딩스를 인수했다. 이후 CJ제일제당은 영우냉동식품과 합병하는 삼각합병을 마무리했다. 기존 CJ대한통운을 CJ제일제당과 KX홀딩스가 동시에 지배하는 구조에서 CJ제일제당 산하에 두게 된 것이다. 당시 CJ㈜가 보유하고 있던 CJ건설은 CJ대한통운에 넘기고 CJ오쇼핑과 CJ E&M이 합병하게 됐다. CJ그룹은 ‘선택과 집중’ 차원이라고 설명했지만 이를 바라보는 시선은 냉랭했다. 특히 CJ E&M과 CJ오쇼핑 합병은 그 시너지 효과에 의문이 끊이질 않았고 통합 후 성과도 변변치 않은 것이 사실이었다. 과도한 지배구조 개편과 승계에 대한 집착은 CJ그룹에 대한 비판을 더욱 키웠다. 2014년 CJ올리브시스템즈와 CJ올리브영이 합병(CJ올리브네트웍스)한지 5년만인 지난해 CJ올리브네트웍스가 다시 분리(인적분할)됐다. CJ올리브네트웍스가 덩치를 키우는 과정에서 이선호 전 CJ제일제당 부장은 이재현 CJ그룹 회장으로부터 증여를 받아 CJ올리브네트웍스 지분 18%를 보유하게 됐다. 이선호 전 부장은 주식교환을 통해 CJ㈜ 지분을 확보하게 됐다. 최근 CJ그룹 위기설 확산 원인 중 하나는 공격적 인수합병(M&A)에 있다. M&A는 다양한 형태가 있지만 CJ그룹은 ‘기업인수→현금흐름 강화→현금흐름을 뛰어 넘는 투자’를 반복했다. 이 방법은 성장이 담보되지 않으면 ‘위기’라는 부메랑으로 돌아오게 된다. CJ그룹이 단순히 계열사 지분을 매각하고 새 투자처를 찾기보다 네이버와 포괄적 주식교환을 통해 협업할 가능성이 높게 점쳐지는 이유다. 그간 ‘그레이트 CJ’, ‘미디어커머스 강자’ 구호에도 좀 더 가까워질 수 있다. 한 자산운용사 운용역은 “CJ그룹이 뒤숭숭한 것은 사실이고 그만큼 방향성도 명확히 잡지 못하고 있다”며 “주력 사업이 거스르는 것은 아니지만 전략 측면에서 항상 디테일이 부족함을 느낀다”고 설명했다. 그는 “네이버와 협업은 부족한 부문을 외부로부터 도움을 받는 격”이라며 “현재 리더십이 뚜렷하지 않은 만큼 더 다양한 산업군과 협력을 지속해야 한다”고 조언했다. 2020-10-15
• 
  낙하산 막은 임준택 수협 회장 '입김'…수협은행장 재공모 착수 Sh수협은행의 차기 행장 선임을 위한 2차 공개모집이 14일부터 20일까지 진행된다. 사진은 서울 송파구 소재 수협은행 본점 전경. [사진=수협은행 제공] Sh수협은행이 차기 행장 선출을 위한 2차 공개모집에 착수했다. 이달 12일에도 1차 공모를 진행했지만 당시 수협과 정부 성향의 행장추천위원회(행추위)가 각각 후보를 내고 대립해 타협점을 찾지 못했다. 업계는 지배구조상 정부 눈치를 보는 수협이 대립각을 세울 수 있었던 배경으로 최근 선거법 위반 혐의를 벗은 임준택 회장의 입김이 작용했다는 분석을 내놓고 있다. 14일 금융권에 따르면, 재차 행장 모집에 나선 수협은행이 오는 20일까지 추가 후보군을 구성할 방침이다. 1차 모집에서 최종면접까지 실시한 손교덕 KDB산업은행 사외이사, 고태순 전 NH농협캐피탈 대표, 김진균 수협은행 경영전략그룹 수석부행장, 김철환 수협은행 기업그룹 부행장, 강명석 수협은행 전 감사 등 5명 후보는 자동 서류접수가 된 상태다. 사실상 적격자가 없다고 판단한 수협은행 행추위는 "인력풀을 넓히겠다"는 공식 입장을 밝혔다. 당초 정부측 추천 인사가 차기 행장에 오를 것이라는 업계의 예상을 뒤엎은 셈이다. 수협은행은 정부로부터 지원받은 공적자금이 남아 있어 정부측 관리·감독 사정권에 포함된다. 때문에 행추위 역시 기획재정부·해양수산부·금융위원회 등 정부측이 각각 추천한 위원 3명, 수협중앙회 추천위원 2명 등 모두 5명으로 이뤄진다. 이에 따라 후보들도 정부측이냐, 수협측이냐로 나뉘어 행추위원 각각의 이해관계 속에 지지를 받아야 하는 프레임을 형성한다. 무엇보다 수협은행 정관에 따르면 행추위 재적위원 3분위 2 이상이 찬성해야 한다고 명시하고 있다. 행추위 5명 중 4명의 찬성을 받아야 최종 후보자로 올라설 수 있는 것이다. 1차 모집 당시에는 유일한 은행장 경력(BNK경남은행장)을 지닌 손 사외이사가 유력한 차기 행장 후보로 거론됐었다. 이에 맞선 수협측의 후보였던 김철환 부행장은 임 회장이 지원하는 것으로 알려져 둘의 경쟁 결광에 업계의 관심이 집중됐었다. 당시 업계에서는 현직 이동빈 수협은행장이 연임을 포기한 것과 기재부 추천을 받은 김윤석 전 광주광역시 경제부시장이 행추위원장을 역임하고 있는 것 등을 종합해 볼 때, 차기 행장은 정부측이 지지한 후보에 무게가 실린다는 분석을 내놨었다. 또 경남은행의 총자산 규모가 수협은행과 비슷하고 자기자본을 기준으로 3조4543억원을 보유한 경남은행은 3조1108억의 수협은행을 앞서, 경남은행장을 역임한 손 사외이사가 다른 후보들에 비해 우세하다는 관측이 나왔다. 하지만 임 회장이 버티고 있는 수협측의 목소리는 쉽게 꺾이지 않았다. 특히 공공단체 등 위탁선거에 관한 법률 위반 혐의로 기소된 임 회장이 당선 무효에 해당하는 벌금 100만원에 못 미친 90만원 벌금형을 받자 수협측의 기세가 오르는 모양새다. 올해 4월 열린 1심에서 임 회장은 90만원 벌금형을 받았고, 검찰은 이에 항소했다. 대법원까지 갈 것이라는 예상과 달리, 취재 결과 2심 재판부는 검찰의 항소를 기각했고 검찰의 추가 항소는 이뤄지지 않은 것으로 확인됐다. 임 회장이 선거법 위반에 대한 부담을 계속 안고 있었다면 차기 수협은행장 선출 과정에서 정부측의 일방적 추천이 이뤄졌을 것이란 분석도 있다. 하지만 결국 기사회생한 임 회장의 입지가 반영돼 정부측에 대립각을 세우는 형국이 그려졌다. 다만 2차 모집에서 최종 후보자가 가려질 지는 미지수다. 행추위가 정부측 3표와 수협측 2표로 갈린 상황에서 4표 이상을 획득할 적임자를 찾기가 어렵다. 양측의 파워게임도 지속될 공산이 크다. 이동빈 행장이 선임될 당시인 2017년에도 1, 2차 공모가 파열된 끝에 3차 모집 때 처음 응모한 이 행장이 최종 후보자로 오른 전례가 있다. 수협 관계자는 "그야말로 안갯속이다. 손 사외이사가 여러 정황상 가장 유력하다고 언급됐지만 결국 고배를 마신 실정"이라며 "1차 때 응모한 후보들 외에 또 다른 다크호스가 등장할 지가 주목할 부분"이라고 말했다. 또 다른 관계자는 "3년 전에도 유력 후보들이 거론됐지만 결국에 웃은 자는 처음부터 응모하지 않은 이동빈 행장이었다"며 "임 회장이 밀어주는 내부 인사가 정부측 후보와 2파전을 벌일 것 같다"고 전했다. 2020-10-14
• 
  흥밋거리 ‘카더라 통신’, 시장・투자자엔 중요 포인트 [그래픽=조하은 기자] 현대인은 매일 쏟아지는 뉴스와 정보의 홍수 속에 산다. 언론을 통한 정확한 뉴스도 있지만 ‘카더라 통신’이라고 지칭하는 루머나 소문도 수없이 접한다. 카더라 통신에 대해 일반 사람들이 제일 흥미를 느끼는 것은 연예인들의 비하인드 스토리겠지만, 투자자들은 역시 기업 뒷이야기가 제일 궁금하다. 기업의 경영 의사결정에 어떤 이면의 배경이 있는지는 거래와 실적에 따라 주식의 매수나 매도하는 타이밍을 잡아야 하는 투자자들 입장에서 매우 중요한 정보다. 최근 ‘명동시장 톺아보기’를 통해 검찰이 일부 기업에 대해 수사를 착수할 것이라는 얘기를 했다. 그리고 지난주 최신원 SK네트웍스 회장에 대한 검찰의 압수수색이 진행됐다. 과거와 달리 수사진행이나 압수수색 사유를 발표를 하지는 않았으나 비자금이 형성된 사실이 계좌추적을 통해서 확인됐다는 보도가 이어지고 있다. 이런 상황이다 보니 그간 SK그룹에서 보여주었던 사회공헌(CSR)이나 사회적 가치(CSV) 지향의 경영행보는 머쓱한 상황이 되고 있다. 물론 SK네트웍스는 최태원 SK그룹 회장의 사촌형인 최신원 회장이 사실상 독자경영을 한다고 해도 SK그룹 계열사임은 부인할 수 없다. 기업이 ESG(환경・사회적가치・지배구조) 경영에 기반을 둔 경영철학을 가지고 경영활동을 한다 해도 말과 행동이 다른 기업의 행보는 오히려 해당기업에는 독이 되는 상황이 만들어지고 있다. 몇 년 전 A그룹 회장은 아름다운 은퇴를 하겠다는 계획을 발표하면서 청년으로서 새로운 창업을 해보겠다는 의지를 밝혔지만 결국 ‘차명주식’ 은닉혐의로 재판에 넘겨졌다. 거기에 계열기업 의약품이 허위자료 제출로 허가가 취소되고 역시 기소돼 재판을 받는 상황에 처했다. 그런데 최근에 기업정보평판 전문시장에서 이 그룹 3세에 대한 평판조회가 이뤄졌다는 소문이 나왔다. 평판조회는 기업에 투자를 하거나 거래를 진행하기 위한 첫 번째 과정이다. 기업에 대한 내용뿐만 아니라 경영실권자 경영능력과 도덕성, 정치권 연관성, 소송 등 다양한 상황을 점검한다. 선진기업들은 기업 M&A를 하면서도 매도자가 매수자의 기업계속 경영의지나 평판을 확인하기도 한다. 시장에서는 이 시점에서 바라볼 때 조만간 A그룹 차원에서 모종의 빅딜이 이루어질 수도 있다는 전망을 하고 있다. 또 최근 은퇴 후 ‘스타트업’을 하겠다고 선언한 B사 회장에게도 관심이 쏠리고 있다. 실제로 이루어 놓은 기업의 경영에서 완전히 손을 떼고 전문경영인에게 맡기고 자신은 새로운 ‘스타트업’을 하겠다는 공언이 어디까지 이루어질까하는 의문과 함께 이렇게 경영판단을 하는 이면에는 어떤 의미가 숨어있는지 정보수집에 열을 올리고 있다고 한다. 한창 일할 나이에 기업총수가 기업을 전문경영인에게 맡기고 새로운 도전을 하는 결정은 박수 받을 수 있는 일이다. 그러나 그 이유가 다른 문제를 감추기 위한 포장이라던가, 자녀의 경영승계를 원활하게하기 위한 전략이라면 오히려 마이너스 평가가 높아질 것이다. 부디 발표한 그대로이기를 믿어본다. [제공=중앙인터빌] 2020-10-12
• 
  연임 포기한 이동빈, 우리은행장 도전 유력 이동빈 Sh수협은행장. [사진=수협은행 제공/자료사진] 이달 24일 임기를 마치는 이동빈 Sh수협은행장이 최근 연임 의사를 접으면서 금융권에서는 그가 다음 행보로 '친정' 우리은행으로의 복귀를 시도할 것이란 전망을 내놓고 있다. 내년 3월까지가 임기인 권광석 우리은행장에게 이 행장이 도전장을 내민다면, 우리은행장 자리를 놓고 두 선후배 사이의 치열한 경합이 펼쳐질 것으로 예상된다. 6일 금융권에 따르면 이 행장은 현재 진행중인 차기 수협은행장 선임 과정을 보고받으며 인수인계를 준비하는 것으로 전해졌다. 지난달 임원 회의에서 '연임 포기' 의사를 밝힌 이 행장에 대해 업계에서는 임준택 수협중앙회장과 이 행장 사이의 불화설이 돌았다. 수협중앙회의 계열사로서 중앙회의 절대적 영향을 받는 수협은행의 특성상, 수협은행의 경영·인사권을 놓고 중앙회장과 은행장 간 의견 충돌이 발생했다는 것이다. 결국 이 행장은 임 회장으로부터 차기 행장이 되기 위한 지지를 얻지 못했다. 이에 따라 업계의 시선은 이 행장의 향후 행보에 쏠리게 됐고 1순위로 거론된 자리가 차기 우리은행장인 것이다. 우리은행의 전신인 상업은행에서 뱅커의 첫 발을 내딘 이 행장은 2017년 수협은행장으로 영전하기 전까지 34년간 우리은행에서 자리를 지켰다. 서울 서대문영업본부장을 거쳐 기업금융단 상무로 올라서며 임원이 된 그는 2014년부터 2017년까지 여신지원본부 집행부행장을 역임했다. 이런 경력을 가진 이 행장이 업계의 예상대로 우리은행장에 도전한다면 현직 권 행과의 2파전이 형성될 가능성이 크다. 코로나바이러스감염증-19(코로나19) 사태의 위기 속에서 우리금융그룹이 1년 임기의 짧은 기간 동안 권 행장이 쌓은 공적을 인정하면 현 우리은행장의 연임이 유력해 보인다. 이 행장과 권 행장의 한판 승부 시나리오가 현실화 되면 우리은행 출신 선후배 사이의 '타이틀 매치'가 진행돼 세간의 이목을 사로잡는 이슈가 될 전망이다. 1960년생의 이 행장은 권 행장보다 3살 많고, 우리은행의 전신인 상업은행에 1983년 입행한 연도도 권 행장에 비해 5년 빠르다. 두 사람은 우리은행에서 한솥밥을 먹으며 승승장구하던 모습도 비슷하다. 선배인 이 행장이 2014년 3월 상무로 승진한 이듬해 권 행장이 상무로 올라섰고, 이 행장이 2014년 12월 부행장이 되고서 3년간 역임하고 퇴임할 시기에 권 행장이 투자은행(IB)그룹 집행부행장에 선임됐다. 또 이 행장이 수협은행장이 되기 직전인 2017년 10월까지 우리은행 관계사의 지주 역할을 맡는 우리피앤에스 대표를, 권 행장은 같은 해 우리금융 계열사인 우리프라이빗에퀴티자산운용(PE) 대표를 각각 역임했다. 이후 이 행장은 2017년 10월부터 현재까지 수협은행장을, 권 행장은 2018년 3월까지 새마을금고중앙회 신용공제대표를 지낸 후 올해 3월 우리은행장에 올랐다. 변수는 이 행장의 후임자 선임이 어떻게 매듭지어질 지 여부다. 정부측과 수협중앙회 간 이해관계가 얽히고설킨 지배구조 탓에 차기 은행장 선임이 이 행장의 임기 이전에 완료되지 않을 수 있다는 우려 때문이다. 다만 이 행장은 상법에 근거해 후임 행장이 취임할 때까지 행장직을 유지할 예정인 것으로 알려졌다. 이번 차기 수협은행장 인선 과정에서 '적격자 없음'으로 결론이 나와 은행장 재공모가 이뤄진다해도 이 행장의 행장으로서의 권리는 지속된다는 의미다. 반면, 우리은행은 차기 행장을 선임하는 절차를 놓고 권 행장의 연임 여부를 이사회에서 승인할 지, 혹은 적임자 물색을 위해 공개모집에 나설 지는 결정되지 않았다고 설명했다. 통상 이사회 내 기구인 자회사대표이사후보추천위원회가 매년 3월 열리는 주주총회가 열리기 한달여 전에 소집되는 것을 미뤄볼 때 이르면 내년 1월쯤 차기 행장 선임방식이 정해질 것으로 보여진다. 우리은행 관계자는 "아직 (권 행장의) 임기가 많이 남은 시점에서 차기 행장에 대해 언급하는 것은 성급한 면이 있다"며 "선임방식도 결정되지 않았기 때문에 내년 초는 돼야 알 수 있을 것 같다"고 말했다. 한편 수협은행 관계자는 "(이 행장의) 향후 거취는 정해진 바 없다"면서도 "은퇴하기에는 아직 이른 것은 확실해 보이고, 차기 행장이 선임되면 당분간 휴식을 취하지 않을까 생각된다"고 전했다. 2020-10-06
• 
  아버지 성년후견의견서 준비로 바쁜 연휴 보내는 한국타이어 남매 조현범 한국타이어앤테크놀로지 사장(왼쪽)과 조현식 한국테크로놀지그룹 부회장. [사진=한국타이어앤테크놀로지 제공] 경영권 분쟁이 시작된 한국테크놀로지그룹(옛 한국타이어그룹) 집안이 부모 자식 간 공격·방어 전략을 짜며 연휴를 보내게 됐다. 서울가정법원 가사20단독 표현지 판사는 지난달 11일 조양래 한국테크놀로지그룹 회장 장남 조현식 부회장과 차남 조현범 한국타이어앤테크놀로지 사장, 차녀 조희원씨에게 한정후견 개시 심판 청구 사건 의견 제출을 요청했다. 기한은 추석 연휴 다음날인 10월 5일이다. 조현범 사장은 지난달 29일 법원에 의견조회 회보서를 제출했다. ◆조양래 '6월 판단력'에 좌우 앞서 장녀인 조희경 한국타이어나눔재단 이사장은 지난 7월 조 회장이 동생 조현범 사장에게 회사 지분 전량(23.59%)를 양도하자 “아버지의 객관적 판단이 의심된다”며 법원에 성년후견 중 한정후견 개시 심판을 접수했다. 한정후견은 사무 처리 능력이 부족한 성인이 일부 후견인 도움을 받는 제도다. 이에 조 회장은 건강 이상설에 반박하며 차남 후계를 재확인했다. 지난 8월 25일에는 장남 조 부회장도 재판에 적극 참여하겠다는 뜻을 밝히면서 경영권 분쟁이 본격화했다. 기존 그룹 지분율(19.32%)이 동생 조현범 사장(19.31%)과 비슷하던 그는 지분 상속 양도 이후 누나 조 이사장과 의견 교환을 해 온 것으로 알려졌다. 현재 남매 지분은 조 사장 42.9%, 조 부회장 19.32%, 조 이사장 0.83%, 차녀 조희원씨 10.82%다. 조 사장을 제외한 3남매 몫에 국민연금공단(6.24%) 지분을 합쳐도 37.21%에 불과하다. 다만 6월 주식 증여 당시 조 회장의 객관적 판단이 어려웠다는 결론이 날 경우 해당 증여는 무효가 될 수 있다. 법원은 지난달 25일 서울대병원에 문서제출명령정본을 보냈다. 법조계에선 이를 조 회장 정신감정 관련 문서로 추정한다. [자료=한국테크놀로지그룹] ◆참가인 신청으로 적극 의견 가능성 조씨 남매가 재판에서 어느 정도 적극성을 보이는 지 알 수 있는 척도는 참가인 신청이다. 한정후견심판 사건은 사건을 접수한 청구인(조희경 이사장)과 사건 본인(조양래 회장)으로 나뉜다. 조 회장 자식인 나머지 남매는 사건 관계인으로, 법원이 물을 때 자기 의견을 낼 수 있다. 사건에 관여할 수 있는 범위가 상대적으로 좁다. 이 같은 이유로 조희경 이사장과 조양래 회장 측을 제외한 남매의 변호사 역시 법원에 법률대리인으로 등록되지 않았다. 조현식 부회장 측 변호인은 “(조 부회장이) 관계인으로 남을 지 아니면 의견서 제출 때 참가인 전환 신청을 할 지 정해지지 않았다”고 말했다. 이들 남매가 5일 의견서 제출과 함께 참가인 자격을 요청할 경우 청구인과 마찬가지로 재판 기일을 통보받고 출석 의무도 진다. 변호인을 통해 의견서도 적극 제출할 수 있다. 앞서 고(故) 신격호 롯데 총괄회장 성년후견 사건은 장남 신동주 SDJ코퍼레이션 회장 넷째 동생 신정숙씨가 청구했다. 신동주 회장은 관계인으로 남았다. 반면 차남 신동빈 롯데그룹 회장과 장녀 신영자 롯데재단 이사장, 신유미 호텔롯데 고문은 각각 참가인으로 관여했다. 아버지의 방어도 만만치 않다. 조양래 회장은 이달 김앤장 법률사무소 김용상 변호사 등 세 명을 소송대리인으로 선임했다. 김 변호사는 서울고법 부장판사 출신으로 성년후견사건과 기업지배구조 소송 등을 전문으로 한다. 그는 2015년 삼성물산 변호를 맡아 미국계 헤지펀드 엘리엇매니지먼트와의 다툼에서 삼성물산의 승리를 이끌었다. 조양래 한국테크놀로지그룹 회장. [사진=한국테크놀로지그룹 제공] ◆동생 재판 '불출석' 조희원에 쏠린 눈 그간 자기 의견을 밝히지 않은 차녀 조희원씨 입장도 5일 기점으로 분명해진다. 조씨는 조현식 부회장의 횡령 사건 증인으로 채택돼 증언 내용에 관심이 쏠렸다. 동생에게 유리한 증언을 한다면 성년후견 사건과 관련한 해석이 난무할 수 있었다. 결국 조씨는 법원에 불출석이유서를 냈고, 법원 역시 재판을 뒤로 미뤘다. 조희원씨가 최근 조 회장과 조현범 사장에게 본인 명의 계좌 자금을 임의 사용했다며 출금 내역을 설명하라는 내용증명을 보냈다는 보도도 나왔다. 하지만 조씨는 아직 다른 남매처럼 공식 입장을 내지 않고 있다. 2020-10-02
• 
  ​‘GS 4세’ 허서홍 전무, 지주 이동...신사업 강화 포석 [허서홍 GS 전무. 사진=GS그룹] GS그룹 4세 경영자인 허서홍 전무가 지주사로 자리를 옮겼다. 허태수 GS그룹 회장과 GS홈쇼핑에서 한솥밥을 먹으며 신사업 발굴을 담당했던 만큼 그룹 차원 사세 확장에 주력할지 관심이 쏠린다. GS그룹은 지난 29일 허서홍 전무를 지주사인 (주)GS 비등기 임원으로 선임했다. 허 전무는 허광수 삼양인터내셔날 회장의 장남이며 허태수 GS그룹 5촌 조카다. (주)GS 지분은 1.97%를 보유하고 있다. 허 전무는 지난 2006년~2008년 GS홈쇼핑 신사업팀에서 근무하며 허태수 회장과 호흡을 맞췄다. GS홈쇼핑은 벤처캐피탈도 울고 간다할 정도로 벤처투자에 적극 참여해왔다. 허태수 회장이 진두지휘할 당시 이러한 기조는 지속됐다. 성장이 정체된 홈쇼핑업을 대체하기 위해 적극 노력했다. 허태수 회장이 올해 3월 그룹 회장으로 취임하자 GS그룹 전반 신사업 발굴과 공격적 인수합병(M&A) 가능성이 제기됐다. 허 전무가 자리를 옮기면서 기대감은 더욱 높아지는 모습이다. GS그룹은 주력 사업인 정유·화학 부문이 위축되면서 그룹 전체 이익 창출 규모가 둔화되고 있다. 낮은 차입금 의존도 등 재무안정성은 충족하고 있지만 새 먹거리 발굴이 시급한 상황이다. 허 전무는 미국 스탠포드대 경영대학원(MBA)을 졸업하고 2003년 삼정KPMG 기업금융부에서 근무한 이력이 있다. M&A 등을 통한 사세 확장과 그룹 지배구조 개편 등에도 일조할 것으로 관측된다. 2020-09-30
• 
  ​현대모비스, 자사주 매입·소각...지배구조 개편 ‘투트랙’ [정의선 현대차그룹 수석부회장(가운데) 사진=현대차 제공] 현대모비스가 주주환원 정책 일환으로 자사주 매입·소각을 단행한다. 기업가치 제고와 동시에 지배구조 개편 시 다양한 방안을 고려할 수 있다는 점이 눈에 띈다. 30일 금융투자업계에 따르면 현대모비스는 전일 자사주(보통주) 98만3000주를 2211억7500만원에 매입한다고 공시했다. 지난해 ‘향후 3년간 1조원 규모 자기주식 취득’ 일환이다. 2019년에는 3230억5000만원 규모 자사주를 매입했다. 이번에 매입하는 자사주 중 625억원 가량은 소각하며 잔여지분은 최종 취득일(10월5일~12월28일)로부터 6개월 이상 보유한다. 현대모비스가 단순 자사주 매입이 아닌 일부 소각을 고려한다는 점에서 주주가치 제고 의지는 분명한 것으로 보인다. 다만 전부 소각이 아닌 만큼 지배구조 개편 과정에서 활용될 여지가 있다. 지난 2018년 현대차그룹이 단행한 지배구조 개편은 현대모비스 인적분할 후 사업부문을 현대글로비스와 합병하는 방안이었다. 합병비율 산정 논란이 커지면서 현대차그룹은 지배구조 개편 계획을 자진 철회했다. 특히 사업부문을 상장하지 않고 합병을 시도하면서 의구심이 확대됐다. 주주환원 정책이 부족한 상황에서 이러한 시도는 지배구조 개편이 오로지 그룹 총수를 위한 것으로 비춰졌다. 이후 현대차그룹은 적극적으로 주주달래기에 나섰다. 6%대에 달하는 현대차 대비 현대모비스 자사주는 1.7%에 불과하다. 이번 조치로 현대모비스 자사주는 2.7%로 늘어난다. 지난 2018년 합병안은 물론 지주사 전환 시에도 현대모비스 자사주는 정의선 현대차그룹 수석부회장 승계에 유리하게 작용할 수 있다. 다만 지주사 전환 시 금융계열 분리 문제, 2018년 재추진 시 세금 문제 등이 각각 발생할 수 있어 어느 한쪽도 선택하기 쉽지 않은 상황이다. 2020-09-30
• 
  JB금융 비상임이사 견제수단 '전무'…지배구조 변화 필요할듯 전북 전주 소재 JB금융그룹 본사 전경. [사진=JB금융 제공] JB금융그룹 지배구조의 한 축을 이루는 비상임이사를 견제할 수단이 없어 합리적 의사결정이 이뤄지기 어렵다는 진단이 나왔다. 지주사의 손자회사격인 해외 현지법인에 대해서는 재무위험 등의 주요 경영상황이 주기적으로 보고되지 않았는 것으로 나타났다. 29일 금융권에 따르면 금융감독원은 최근 이같은 내용을 포함한 경영유의사항 7건, 개선사항 2건 등을 JB금융에 통보했다. 금감원은 우선 JB금융의 이사회 구성을 놓고 비상임이사를 대상으로 한 견제장치가 전무한 실태를 지적했다. 현재 JB금융의 이사회는 사내이사로서 김기홍 회장을 비롯 9명의 이사들로 구성된다. 여기에는 김대곤, 유관우, 정재식, 이상복, 김우진, 박종일 등 6명의 사외이사 외에 윤재엽, 안상균 등 2명의 비상임이사를 포함한다. 이사회는 내부적으로 임원후보추천위원회, 자회사CEO후보추천위원회, 보상위원회, 위험(리스크)관리위원회, 감사위원회 등 개별 위원회로 나뉜다. 상무에 종사하지 않는 JB금융의 비상임이사 2인은 감사위원회를 제외한 이사회 내 모든 위원회 구성원으로 참여하고 있다. 이에 대해 금감원은 비상임이사가 대주주 등 특정 집단의 이해를 대변하고자 지주사 또는 금융소비자와 이해가 상충되는 의사결정이 이뤄질 수 있다고 우려했다. 비상임이사가 직무상 '충실의무'를 다하지 않는 경우 사외이사 외에 견제할 장치가 없어 각종 위원회의 합리적 의사결정이 어려울 수 있다는 의미다. 금감원은 "비상임이사 선임 시 JB금융지주의 공익성과 건전경영 등을 해칠 우려가 있는지 면밀히 검토하라"며 "경영 등에 대한 의사결정 과정에서 사외이사들과 균형을 이룰 수 있도록 견제기능을 강화할 필요가 있다"고 밝혔다. 이와 함께 금감원은 JB금융의 해외 현지법인인 손자회사의 리스크 관리 보고체계에 대해서도 지적했다. 대상은 캄보디아 프놈펜 상업은행과 'JB증권 베트남(JB Securities Vietnam, JBSV)' 등 2개 현지 법인이다. 해외사업에서 발생할 수 있는 제반 리스크와 관련해 적정한 보고·관리체계를 갖춰야 할 필요가 있으나 금감원은 실상은 그렇지 못하다고 꼬집었다. JB금융 전략기획부는 이들 현지법인의 주요 재무현황과 영업실적, 업무내용 등은 보고받으면서도 사업 전반의 리스크를 파악해야 하는 리스크관리부와 해당 정보들을 공유하는 체계가 마련돼 있지 않다는 이유에서다. 특히 리스크관리부는 국가별 발생 가능한 손실(익스포저) 한도 관리현황 외에 주요 영업현황과 규제비율 등을 담은 재무위험 등에 대해서는 JB금융 리스크관리위원회에 주기적으로 보고하지 않는 것으로 파악됐다. 금감원은 "해외사업 관련 리스크가 적시에 리스크관리위원회에 보고될 수 있도록 현지법인의 보고사항을 소관부서 간 적극 공유하라"고 전했다. 아울러 금감원은 △은행 자회사의 매도가능유가증권 일임계약 검토 강화 △자본비율 개선 관련 업무 강화 △업종별 여신한도 관리 강화 △지방은행 지주회사로서의 역할 강화 △지방은행 자회사 등과의 사전협의절차 준수 강화 등의 내용을 담아 경영유의사항으로 조치했다. 또 △퇴직 집행임원에 대한 특례퇴직금 지급 불합리 △자회사 금융사고 보고 관리체계 개선 등의 내용은 개선사항으로 전달했다. 금융기관검사및제재에관한규정에 따라 '경영유의사항'은 경영상 취약성이 있는 것으로 나타나 경영진의 주의 등이 필요할 때, '개선사항'은 업무운영 내용 등이 불합리해 개선이 필요할 때로 명시한다. 경영유의사항은 6개월 이내, 개선사항은 3개월 이내 당국에 조치내용을 보고해야 할 의무를 진다. 2020-09-29
• 
  ​셀트리온 3사 합병, 과도한 외부시선 의식...기·승·전 ‘공매도 방어’ 서정진 셀트리온 회장 [사진=유투브 캡처] 셀트리온그룹이 발표한 지배구조 개편의 최종 목적이 공매도 방어에 있다는 분석이 나온다. 주식담보대출로 주가를 방어하고 사업을 꾸려나가기에는 한계가 있는 탓이다. 개편안이 기업가치에 미치는 영향은 크지 않지만 주가에는 우호적으로 작용하는 점도 이러한 주장을 뒷받침하는 요인이다. 셀트리온헬스케어는 지난 25일 셀트리온헬스케어홀딩스를 설립한다고 공시했다. 최대주주인 서정진 셀트리온 회장은 보유한 지분 35.24% 중 24.33%를 셀트리온헬스케어홀딩스에 현물출자하고 신주를 받게 된다. 현재 셀트리온그룹 지배구조는 ‘서정진→셀트리온홀딩스→셀트리온’과 ‘서정진→셀트리온헬스케어’로 구성돼 있다. 서 회장이 직접 셀트리온헬스케어 지분을 보유하고 있어 셀트리온과 셀트리온헬스케어 간 ‘일감 몰아주기’ 논란이 끊이지 않았다. 셀트리온홀딩스와 셀트리온헬스케어홀딩스는 내년 9월 25일 이후(셀트리온헬스케어 설립 1년 후)에서 같은 해 12월 31일 사이에 합병할 계획이다. ‘서정진→합병 셀트리온홀딩스→셀트리온, 셀트리온헬스케어’ 형태로 지배구조가 바뀌게 된다. 일감 몰아주기 이슈가 해소되는 동시에 지주사 설립에 따른 과세특례(2021년 말 종료) 혜택도 누릴 수 있다. 주식 처분 시까지 양도 소득세 과세를 이연받기 때문이다. 사실상 지분 처분 가능성이 없는 서 회장 입장에선 세금 납부를 면제받는 격이다. 기존 셀트리온그룹 지배구조 개편 시나리오는 셀트리온이 자회사 셀트리온제약을 흡수합병한 후 셀트리온헬스케어와 합병하는 의견이 주를 이뤘다. 이번 공시에도 셀트리온 3총사(셀트리온, 셀트리온헬스케어, 셀트리온제약) 합병 계획이 포함됐다. 기존 시나리오 대로라면 셀트리온과 셀트리온헬스케어 둘 중 하나는 존속기업이 된다. 셀트리온이 남는다면 서 회장은 세금을 내야 하고, 셀트리온헬스케어가 남는다면 세금 회피 논란이 발생할 우려가 있다. 셀트리어헬스케어홀딩스 설립이 선행되면서 이러한 이슈들이 부각될 확률은 제로(0)에 가까워지는 것이다. ◆셀트리온그룹, 최종 목표는 공매도 방어 셀트리온그룹은 지배구조 개편을 두고 경영과 소유의 분리를 강조했다. 타당한 주장이지만 시장은 ‘왜 지금인가’에 대해 더 집중하는 눈치다. 이에 대해 지주사 전환에 따른 수혜와 함께 효율적인 공매도 방어가 꼽힌다. 셀트리온헬스케어가 상장(2017년 7월)하기 전만 해도 셀트리온과 셀트리온제약은 수년간 공매도에 시달렸다. ‘분식회계’, ‘임상실패’ 등 온갖 소문이 끊이질 않았다. 단연 주가는 짓눌렸고 일반 주주들도 반신반의하는 분위기였다. 일감 몰아주기 해소를 포함한 모든 의혹을 떨치기 위한 최고 방안은 단연 셀트리온헬스케어 상장 후 셀트리온 3총사 합병이었다. 하지만 주주들이 만족할 만한 주가가 보장되지 않는 상황에서 합병을 추진한다면 실패로 돌아갈 것이 뻔했다. 셀트리온헬스케어는 상장 후 ‘과도한 재고’ 이슈에 몸살을 앓았다. 셀트리온 매출이 셀트리온헬스케어에 제품을 넘기면서 발생하면서 그룹 전반 실질적으로 영업을 하고 있는 것인지에 대한 의혹이 증폭됐다. 실제로 셀트리온헬스케어는 연간 매출액 대비 1.5~2배 수준의 재고자산을 보유하고 있다. 분식회계 논란이 다시 수면 아래로 내려가면서 셀트리온 3총사 주가는 동반 상승하기 시작했다. 셀트리온그룹 하면 가장 먼저 떠오르는 것은 ‘주가’다. 서 회장은 직접 주식을 담보로 대출을 받아 꾸준히 주가를 방어하는 데 앞장섰다. 현재 셀트리온홀딩스와 셀트리온스킨큐어가 보유한 셀트리온 주식 대부분은 담보로 잡혀 있으며 그 규모는 전체 발행주식의 7%를 넘는다. 양사가 보유한 총 지분(22.13%)의 3분의1 수준이다. 만약 주가가 하락해 반대매매가 나온다면 지배력 측면에 큰 타격을 입을 수 있다. 지난 4월 싱가포르 국부펀드 테마섹이 셀트리온과 셀트리온헬스케어 지분을 블록딜(시간외 대량매매)로 매각하면서 공매도로 활용될 물량도 늘었다. 3% 안팎의 높은 이자부담을 감수하면서 주식담보대출을 유지하는 가장 큰 이유다. 이에 셀트리온그룹이 지배구조를 개편하는 최종 목적은 공매도 방어라는 지적이 나온다. 셀트리온 3총사 합병으로 각종 의혹을 해소하면 패시브 자금 유입 등 투자자 접근성이 높아지는 탓이다. 한 증권사 연구원은 “셀트리온 3총사 합병이 기업가치에 미치는 영향은 크지 않다”며 “합병으로 셀트리온헬스케어 재고 이슈가 해소와 동시에 기업 덩치(합산 시가총액 약 50조원)가 커지면서 패시브 자금(지수 추종)이 유입돼 주가하락을 방어할 수 있을 것”이라고 내다봤다. 그는 “3사 주가가 동반 상승하면서 합병에 따른 주주반발도 크지 않을 것”이라며 “현재 국내 시장에서 공매도가 한시적으로 중단(2021년 3월까지)돼 주주들에게 지배구조 개편에 대한 긍정적 전망을 어필할 수 있는 좋은 시기”라고 평가했다. 2020-09-29